1. Открываем понравившееся фото.

2.Увеличиваем размер холста. Изображение-размер холста.
Ставим галочку в окошке - относительно. Цвет увеличенной области выбираем любой. Я взяла белый. Увеличиваем на 1 - 2 см.

Должно получиться как на рисунке

3. Выбираем инструмент прямоугольное выделение. Делаем выделение на нашем фото как на рисунке.

4. Инвертируем его. Выделение-инверсия.

5. И самое интересное. Сама стилизация. Идем фильтр-искажение-стекло. С такими параметрами:
Искажение - 7 (поиграйте со значением, попробуйте - 5)
Смягчение - 8

Можно поиграть со стилями слоя - добавить тень, тиснение. Можно немного размыть выделенную область гаусовым размытием.

Вот и все.
Снимаем выделение - Ctrl+ D

Вот такой вариант получается с фильтром - Океанская волна
Значение берите не очень большие иначе изображение сдвинется.